中美貿易摩擦加劇，中興被禁運提升了關鍵領域國產化的預期。機構報告認為，中國的進口替代經歷了兩次跨越，在國內外因素共同作用下，中國將迎來第三輪進口替代，預計技術密集型行業(yè)將成為本次進口替代的主戰(zhàn)場。其中，數(shù)控機床（CNC）是先進制造的關鍵技術，是重點需要突破的幾大領域之一。

長期以來，國產數(shù)控機床處于低檔迅速膨脹，中檔進展緩慢，高檔依靠進口的局面。數(shù)控機床的高檔數(shù)控系統(tǒng)和功能部件仍然主要依靠進口，對于整個數(shù)控機床行業(yè)，尤其是技術壁壘高的高端數(shù)控機床行業(yè)，進口替代成為國內企業(yè)發(fā)展的目標。數(shù)據顯示，在普及型數(shù)控機床中，雖然國產化率達到70%左右，但在高端數(shù)控機床方面，國內產品僅占2%。2016年，中國數(shù)控機床市場規(guī)模已達到1862億元，國產替代空間巨大。機構建議關注沈陽機床、華中數(shù)控。

個股研報

沈陽機床

公司是國內機床行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司產值常年排名世界前20 位。目前公司的主營業(yè)務是金屬切削機床，包括數(shù)控機床和普通機床兩大類。其中數(shù)控類包括數(shù)控車床、數(shù)控銑鏜床、立式加工中心、數(shù)控鉆床、激光切割機等。而i5 數(shù)控系統(tǒng)為中國機床的領先技術。所謂的i5數(shù)控系統(tǒng)，即工業(yè)化、信息化、網絡化、智能化、集成化有效的集成，以達到系統(tǒng)誤差補償、控制精度達到納米級、產品精度在不用光柵尺測量的情況下達到3μm。公司在中國工業(yè)傳統(tǒng)地區(qū)—東三省。早在2014年國務院發(fā)布了《關于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見》。目前，東北振興正迎來難得的歷史機遇，中央高層對東北振興高度重視，公司將收益于政策紅利的影響，未來更有發(fā)展?jié)摿?。我們預計公司2016和2017 年公司的EPS 分別為-0.133 元和-0.094元。結合行業(yè)當前估值水平，我們給予沈陽機床“ 強烈推薦”評級。[愛建證券]

華中數(shù)控

公司具有完全自主知識產權的“ 華中8 型”數(shù)控系統(tǒng)是國內唯一一型達到國際領先水平的數(shù)控系統(tǒng)， 依托強大科研實力和數(shù)控底層技術，公司逐漸向機器人本和系統(tǒng)集成領域轉型，實現(xiàn)了智能制造領域的全產業(yè)鏈布局。針對3C 市場，華中數(shù)控深耕細作，不斷完善高速高精加工技術， 采用第三代（3rd Gen）高速高精運動控制技術、柔性加減速控制技術等實現(xiàn)了高速高精加工， 占據了鉆攻中心市場20-25%的市場份額， 針對細分市場，繼續(xù)推進玻璃機等新產品在下游的應用。 3C 終端客戶包括小米、魅族、華為、 vivo、聯(lián)想、三星等， 公司的品牌知名度和市場占有率繼續(xù)提升。公司收購江蘇錦明100%股權， 完善了在工業(yè)機器人自動化領域布局。公司是國內進入教育教學領域最早的公司， 與教育部簽訂協(xié)議，是教育部職業(yè)院校智能制造領域唯一戰(zhàn)略合作單位。我們預計公司2017-2019 年凈利潤為0.82 億、 1.24億、 1.45億， EPS 為0.47 元、 0.72 元、 0.84 元， PE 為38 倍、 25 倍、21 倍。[東北證券]